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第105章 首次全面降准牛市要来了吗（第2页）

那么可以得出3月20日行情不会立刻就起来，降准刚刚放出的消息会存在助跌效应，也就是高开低走的过程。

但是降准还有一个实行节点，第二处的时间节点，这一节点开始会形成反向效应，也就是之前是什么趋势，从这个节点开始就会转折变为另一个方向。

那么也就是说，当前处于一个下跌趋势，到3月27日开始就会转折向上形成上涨趋势。

注意这一次的降准消息进行之后，接下来就是的节前节后效应到来，最近的五年以来，但凡过节放假，节前和节后的行情将会出现方向转折。

参考去年2022年的的走势，节前上涨对应节后下跌。

而刚刚判断3月27日是一个转折节点，会形成向上的上涨波段。

那么4月6日节后开始就是新的下跌波段。

接下来得出的策略:

1、3月20日-3月24日最后一周的超跌时间。

2、3月27日-3月31日，持仓享受上涨的一周。

3、4月6日后要高抛，后面又要下跌。

从规模指数上看，本周上证50、沪深300、中证500、中证1000、国证2000以震荡为主，但从趋势上看，4个指数均呈现下跌趋势，建议控制仓位。

从行业和板块上看，本周多数板块呈现不同程度的下跌，其中上涨的主要板块仅有半导体、数字中国相关、已经部分高股息中字头，下周有依然看好上述板块。

总结：周末消息，随着周末的降准，以及美联储开始扩表，指数有望企稳。

板块方面，有关文章关于数字化推动中国经济高质量发展以及谋划实施新一轮国有企业改革等消息，继续看好数字中国相关、已经部分高股息中字头以及半导体设备等方向。

在仓位上，还是注意控制。

点评：降准本身是利多，但是和降准周期同步发生的一般是盈利下降周期。

由此导致，降准周期前期，股市大多是熊市，因为盈利的负面影响通常会超过流动性的正面影响，但当降准周期进入后期，稳增长的影响通常会超过盈利的负面影响，股市反而容易进入牛市初期，比如2008年底-2009年q1、2016年2-3月、2019年q1-2020年q1.2023年的整体环境比较类似2016或2019年，这两次经济磨底期，均出现了降准，而股市均是处在牛市的初期。

但需要警惕的是，虽然年度来看，经济磨底期的降准是利多，但季度来看，并不一定。

如果降准出现在季度性下跌的低点，则股市随后一个季度大多是涨的，比如2016年3月初、2019年1月初。

但如果降准出现在季度性上涨的高点，则股市随后一个季度大多是调整的，比如2019年9月、2020年1月初。

背后的原因可能是因为，虽然是牛市初期，但由于降准同时通常意味着盈利改善尚未全面出现，所以股市整体可能会是震荡式上行，反而宜高抛低吸。

短期来看，我们认为季度内，指数依然会偏震荡，由于私募仓位偏高、美国经济风险再次出现、政策预期落地、季节性经济通常最容易恢复的阶段接近尾声，未来1-2个月内，股市或需要通过震荡等待真正的盈利兑现。

地缘风险有增无减，未来走向仍存在较大不确定性。

我们认为，近期市场调整的核心因素，亦在于地缘风险快速上升。

相比近三年来，类似芯片限制等产业政策上的摩擦或属于影响有限的“常规摩擦”

，但近期密集出现的美国、欧盟准备进一步加强对芯片出口管制、实体名单增加等值得重视。

中美由今年2月6日前双方寻求缓和的基调，在“流浪地球”

等突发事件影响下发生变化，这一点当前市场或并未来得及反映，这也是我们继续坚定推荐军工、半导体等大安全板块的主要原因。

至于此前市场聚焦的中国、伊朗、沙特联合声明，我们认为，虽然其大幅彰显了我国的大国地位和影响力，但市场的解读或不应过度夸大。

市场对四大风险定价仍不全面，仍需阶段性调整以释放风险。

就本质而言，去年造成市场下跌的四大因素“疫情、债务（地产+城投）、美联储货币政策、地缘冲突”